La demanda de dólares por parte de los ahorristas argentinos alcanzó niveles récord en octubre, en la previa de las elecciones. Según un informe de la consultora LCG, los depósitos en dólares aumentaron US$1.170 millones durante ese mes, llegando a un stock histórico de US$35.153 millones.
El estudio detalló que la contracara fue el desarme de colocaciones en pesos, que cayó en un monto equivalente a US$1.700 millones. De ese total, se estima que solo unos US$500 millones salieron del circuito financiero para ser guardados “bajo el colchón”, mientras que la gran mayoría se mantuvo dentro del sistema bancario.
“Más allá de la demanda de cobertura típica del período preelectoral, la percepción de riesgo sistémico esta vez fue menor al de otros episodios de fuerte dolarización”, señaló LCG.
Los depósitos en pesos retrocedieron 1,2% en términos reales durante octubre, tras haber crecido 1,1% en septiembre. La baja se debió principalmente a la caída de los plazos fijos (-2,3%), afectados por la incertidumbre electoral.
De cara a los próximos meses, la consultora prevé que las menores expectativas de devaluación tras los comicios podrían frenar la caída de los depósitos en pesos y limitar la dolarización. Además, el impulso de nuevas colocaciones de Obligaciones Negociables (ONs) por parte de grandes empresas podría funcionar como un sustituto de los depósitos en moneda extranjera.
En este contexto, las tasas de interés comenzaron a ajustarse a la baja, tras la decisión del Tesoro de no renovar el 100% de sus vencimientos, lo que inyectó liquidez por unos $5 billones. “Aún convergiendo a la baja, las tasas seguirán siendo positivas en términos reales, lo que puede incentivar colocaciones en pesos”, apuntó LCG.
En paralelo, el Banco Central informó que las personas compraron US$5.080 millones en septiembre, el mayor registro desde 2002. Desde el levantamiento parcial del cepo, en abril, el atesoramiento en dólares ya suma US$17.636 millones.
Sumando las compras de empresas y los giros a cuentas en el exterior —la llamada formación de activos externos (FAE)—, el saldo neto del sector privado fue negativo en US$6.577 millones en septiembre, y acumula US$24.495 millones en lo que va del año, una cifra muy superior a los US$14.000 millones recibidos por el país del Fondo Monetario Internacional (FMI).
